Report ČR z 16. 10. + akciový výhled

Čtvrteční seance navázala svým poklesem na tu středeční. Obchodování však bylo podstatně volatilnější. Největším příkladem byly zřejmě akcie ČEZ (-5,33 %), které zaznamenaly i více jak 2leté minimum pod 730 Kč. V průběhu seance by bylo možno vzhledem k hlavním „vlnám“ titulu realizovat i více jak 40 %. Velký výkyv předvedla i ERSTE (-5,96 %), která v úvodu propadla až k hranici 600 Kč, následně téměř všechny ztráty umazala, avšak odpolední snížení ratingu od S&P poslalo titul opět níže. KB (-7,96 %) si udržovala nižší ztráty jen dopoledne. Naopak úvodní silné ztráty se opět za nadprůměrných objemů dařilo postupně umazávat akciím TELEFÓNICA O2 (-4,44 %). Akcie NWR (-15,04 %) v úvodu zaznamenaly i nové historické minimum - již na ceně jen 130 Kč. Jejich ztráty byly v průběhu dne stále nejvyšší ze všech emisí, když i tato emise díky svým denním vlnám předvedla volatilitu v desítkách procent. Volatilní totiž byly ceny uhlí i ropy, které však zaznamenávaly nová střednědobá minima. Akcie UNIPETROL (-4,56 %) se podívaly i pod hranici 150 Kč. CETV (-2,70 %) od ranního otevření postupně umazávalo ztráty. Níže otevřela i ZENTIVA (-2,63 %), která si však brzy našla svou hladinu, na které zřejmě jeden investor byl schopen vstřebat snad i jakoukoliv nabídku. Na nových historických minimech uzavřel VIG (-4,56 %), který dostal sníženou cílovou cenu od Goldman Sachs. Odpoledne se jako jediná emise v zisku obchodoval PEGAS (-1,23 %), avšak díky posledním obchodům i on uzavřel jako ostatní emise v červeném. Index PX zakončil seanci dalším značným poklesem, tentokrát o 6,04 %. Objemy obchodu dosáhly značně nadprůměrných 5,88 mld. Kč, když opět „svou polovinou“ pomohl především ČEZ.

V závěru týdne řadu doporučení pro energetické společnosti vydal Goldman Sachs. Pro ČEZ zvýšil doporučení ze „sell“ na „neutral“, snížil však cílovou cenu z 1230 Kč na 1140 Kč. Snížil také odhady růstu HDP pro Emerging Markets. V ČR očekává letos růst 4,3 % oproti dřívějším 4,4 %, pro rok 2009 2,5 % (dříve 3,8 %). Za předchozím poklesem akcií NWR může stát projednávání nového zákona v poslanecké sněmovně, který může mít za následek odepsání zásob v Dole Frenštát, který má vytěžitelné zásoby 76 mil. tun černého uhlí a je v současnosti v „konzervačním režimu“. Jak uvedl deník E15 generální ředitel Beck proto dopisem požádal poslance o schůzku. Titul včera v Londýně v závěru dále propadl v přepočtu na cca 122 Kč. Dnes tedy můžeme očekávat otevření titulu zřejmě ještě níže. Informace však je již zveřejněna a vzhledem k ziskovosti a tedy i P/E pod 3 se zdá, že prostoru pro pokles již nemůže příliš být. Navíc ceny ropy se pro příští dny zřejmě odrazily od silné hranice 70 USD a obdobně i ceny uhlí by nyní mohly naopak zaznamenávat růst. Včera po uzavření US trhů zveřejnily výsledky technologické společnosti, což dnes může na trhy přinést další uklidnění. Domácí trh by tak měl v závěru týdne zaznamenat po předchozích dvou silných poklesech naopak růst.

Jiří Zendulka

CAPITAL PARTNERS a.s.

Tento report včetně grafu naleznete na www.stockmarket.cz